nem a pék jóindulatától

"Az embernek ... állandóan szüksége van felebarátai segítségére, de ezt hiába várja pusztán a jóindulatuktól. [...] Ebédünket nem a mészáros, a sörfőző vagy a pék jóakaratától várjuk, hanem attól, hogy ezek saját érdekeiket tartják szem előtt." Adam Smith

Friss topikok

Címkék

30 as évek válsága (13) 4 1 (2) acemoglu (9) adam smith (6) adórendszer (29) adósság (11) adótudatosság (2) aea meetings (1) aghion (1) alan greenspan (3) alvin roth (1) argentína (1) árindex (2) árszabályozás (2) árverés (1) autóvásárlás (3) bankállamosítás (3) bastiat (3) becker (3) behaviorizmus (32) big government (2) bizalom (1) biztonság (1) buborék (5) bűnözés gazdaságtana (3) clark (4) credit crunch (1) daniel kahneman (1) defláció (3) depresszió (3) devizahitelek (2) devizapiac (1) diszkrimináció (3) döntéselmélet (2) drogpolitika (4) egészséggazdaságtan (4) elmélettörténet (1) energia (2) erkölcsi kockázat (8) értékek (3) értékpapírosítás (2) euró (12) európa (2) externáliák (1) fejlődésgazdaságtan (22) fejlődésgazdasgtan (2) félelem (1) felsőoktatás (9) fiskális politika (46) foci (5) fogyasztóvédelem (2) forint (2) francia (1) friedman (4) gary becker (6) gazdasági növekedés (11) gazdaságpolitika (47) gazdaságtörténet (7) gdp (2) globális aránytalanság (20) globalizáció (6) görög válság (12) hayek (4) humor (2) imf (11) imf hitel (2) incidencia (1) index (1) inferior (10) infláció (15) ingatlanpiac (1) interjú (14) io (1) irving fisher (1) it (1) izrael (1) japán (6) járadékvadászat (1) játékelmélet (4) jog és közgazdaságtan (5) john list (1) kamat (6) kapitalizmus (10) karácsony (1) kerékpár (1) kertesi gabor (1) keynes (12) keynesizmus (19) kezdi gabor (1) kína (19) kísérlet (2) klímaváltozás (7) költségvetés (6) konferencia (1) könyvismertetés (4) környezetgazdaságtan (4) korrupció (1) közjószág (2) közösségi gazdaságtan (3) krugman (23) külföldi segélyek (5) külföldi tőke (4) kvíz (1) lettország (1) likviditási csapda (3) luxus (4) maffia és allami transzferek területi eloszlása (1) magyar (23) makroökonómia (55) mancur olson (1) mankiw (1) maurice allais (1) megtakarítás (5) microfinance (1) migráció (2) mikroökonómia (20) mikroszimuláció (1) minimálbér (1) mnb (2) monetáris politika (22) multik (2) munkahelymegőrzés (5) munkapiac (22) murphy (4) nber (1) német (4) nobel díj (17) normál (1) nudge (6) nyugdíjrendszer (2) oecd (1) ökonometria (27) oktatási (44) olajárak (3) olasz (1) olivier blanchard (1) olson (1) paternalizmus (1) patrióta gazdaságpolitika (4) paul romer (1) paul samuelson (1) pénzillúzió (3) pénzügyi (6) pénzügyi rendszer (9) pénzügyi szabályozás (14) pénzügyi válság (16) piacgazdaság (1) pigou (1) politikai gazdaságtan (16) politikai intézményrendszer (13) portfolioblogger (126) profit (1) protekcionizmus (10) reform (2) rendszer (1) rendszerkockázat (1) richard thaler (1) rosling (1) shapley (1) shiller (1) Sims (1) stabilizáció (1) steven levitt (2) stigler (1) stizlitz (1) szabad piac (7) szabályozás (9) szociális támogatás (3) támogatás (4) tanulság (3) ted (3) tőkeáramlás (2) transzformációs válság (1) újraelosztás (1) usa (28) üzleti ciklus (8) válság (41) válságelemzés (20) válságkezelés (19) válság okai (9) valutaárfolyam (14) verseny (8) vita (27) yale (2) Címkefelhő

Globális egyensúlytalanság: nem is úgy volt?

2010.01.12. 09:54 eltecon

A Kína által finanszírozott amerikai többletfelhasználás sokak szerint döntő oka volt a válság kirobbanásának. Ez az okfejtés azonban a korábbi adósságválságok tapasztalatait alkalmazza a közelmúlt turbulenciáira. Eszerint a folyamatosan eladósodó ország estében a finanszírozó tőkebeáramlás egyszer csak megfordul, és ez a sokk indítja el azt a hirtelen alkalmazkodási kényszert, ami a válságszimptómákat okozza. Ricardo Caballero (MIT) szerint azonban a közelmúlt pénzügyi válságában megfigyelhető folyamatok egyáltalán nem ezt mutatták, hiszen az USA soha egy pillanatig sem került szembe a külső finanszírozás elapadásával vagy korlátjával. A globális egyensúlytalanság hagyományos értelemben tehát semmiképp sem lehetett a pénzügyi válság oka. Sokkal inkább egy másik egyensúlytalanságáról, a világgazdaság biztonságos (legalábbis annak tekintett) vagyoneszközök iránti csillapíthatatlan éhségéről van szó.  Azok az újítások, amelyekkel a pénzügyi szektor kétes biztonságű lakáshitelek tömegeit AAA minőségű értékpapírokká csomagolta át, valójában erre az igényre kínáltak megoldást.


6 komment

Címkék: globális aránytalanság

A bejegyzés trackback címe:

https://eltecon.blog.hu/api/trackback/id/tr541665774

Kommentek:

A hozzászólások a vonatkozó jogszabályok  értelmében felhasználói tartalomnak minősülnek, értük a szolgáltatás technikai  üzemeltetője semmilyen felelősséget nem vállal, azokat nem ellenőrzi. Kifogás esetén forduljon a blog szerkesztőjéhez. Részletek a  Felhasználási feltételekben és az adatvédelmi tájékoztatóban.

Vidéki 2010.01.12. 11:42:48

A két lábon járás is egyensúlytalan helyzet, melyet az idegrendszer és az izmok jó koordinációja mégis lehetővé tesz.

A válságot a világgazdaságban egy „idegrendszeri zavar” idézte elő, melyet a cikk utolsó bekezdése jól jellemez:

„a világgazdaság biztonságos (legalábbis annak tekintett) vagyoneszközök iránti csillapíthatatlan éhségéről van szó. Azok az újítások, amelyekkel a pénzügyi szektor kétes biztonságú lakáshitelek tömegeit AAA minőségű értékpapírokká csomagolta át, valójában erre az igényre kínáltak megoldást.”

Rorgosh 2010.01.12. 15:20:54

Jogos.

Viszont a dolgok másik oldala az a kérdés, hogy miért keresett mindenki csak biztonságos eszközöket?

És miért nem esett le senkinek, hogy biztonság és tartósan magas hozam csak a népmesékben létezik?

Vidéki 2010.01.12. 22:28:58

@Rorgosh:

Valóban fogas kérdés: „És miért nem esett le senkinek, hogy biztonság és tartósan magas hozam csak a népmesékben létezik? „

Azt hiszem, az emberi természetben létezik egy hajlam, ami a kapzsisághoz hasonló. Sok ember értelme nem képes kontroll alatt tartani ezt az ösztönzést.

Nap mint nap tapasztalhatjuk, hogy szélhámosok milyen jól ki tudják használni az emberi természetnek ezt a gyengeségét.

Nemrég az USA-ban lelepleződött 170 milliárd dollár kárt okozó Madoff pilótajátéknak sok kiváló intellektusú személy is áldozatul esett.

Vidéki 2010.01.13. 09:20:41

@Rorgosh:

Érdekes cikket olvastam régebben a Konzervatóriumon.

A „hosszútávú önérdek” és a „tisztességes magatartás” emberi motivációival foglalkozott.

A cikk arra a következtetésre jutott a fenti motivációk által irányított cselekvések alapján, hogy ezek a fogalmak (eredményeik alapján) konvergálnak.

Azokat a személyeket, akik a pénzügyi válsághoz vezető legfontosabb döntésekben szerepet játszottak, nem a „hosszútávú önérdek” motivációja vezérelte.

Rorgosh 2010.01.14. 18:00:59

@Vidéki:

Ám van egy másik lehetőség is...

Gondolj csak bele, hogy nagyon sok állam (a magyar is) a különféle pénzintézeteknek kötelezően előírta, hogy tőkéjük bizonyos hányadát teljesen biztonságosnak tekintett, AAA minősítésű eszközökben tartsa.

Ezzel azonban gyakorlatilag mesterséges keresletet támasztott a biztonságos kötvények iránt, amelyet a piac igyekezett kielégíteni.

Másrészt az állam ezen előírása megfosztotta a pénzintézeteket a várható bevételük egy részétől, ezért azok kapva kaptak azokon a biztonságos befektetéseken, amelyek hozamszintje magasabb a kockázata által várhatónál.

És ezzel veszélyes vizekre került a pénzpiac egésze. A pénzintézetek vezetői valószínűleg sejtették, hogy az eszközök kockázati szintje nem egyezik pontosan azok hivatalos besorolásával, ezért is kötöttek viszontbiztosítási és visszavásárlási szerződéseket. Amivel akaratlanul is elfedték a kockázatokat. Emellett hatalmas nyomásnak voltak kitéve. Az ő eszközeik is csak akkor keltek el, ha azok besorolása kedvező, ám a várható hozam magas...

Vidéki 2010.01.14. 19:04:52

@Rorgosh:

„Könnyű Katát táncba vinni, ha maga is akar.”

Írod: „nagyon sok állam (a magyar is) a különféle pénzintézeteknek kötelezően előírta, hogy tőkéjük bizonyos hányadát teljesen biztonságosnak tekintett, AAA minősítésű eszközökben tartsa.”

Gondolom ennek az előírásnak volt némi racionális magyarázata.

A nagyon nagy problémát ott látom, hogy az eszközök „kockázati szintje nem egyezett pontosan azok hivatalos besorolásával”.

Gondolom azért, mert akiknek feladata lett volna a „pontos hivatalos besorolás” nem álltak hivatásuk magaslatán és ki tudja milyen motivációktól vezettetve hamis képet festettek a valóságról.

A nemrég felszínre került Madoff féle, 170 milliárd dolláros veszteséget okozó pilótajáték esetében is bebizonyosodott, hogy a hatalmas kárt okozó bűntényt az tette lehetővé, hogy az „őröket” ( a tőzsdefelügyeletet) Madoffnak sikerült évtizedeken keresztül elaltatni.
süti beállítások módosítása