Mit tanultunk a legutóbbi válságból? Mármint a makroökonómiai modellezés és a gazdaságpolitikáról való gondolkodás mit tanult? Mindenekelőtt azt, hogy a pénzügyi ciklus jelenségét integrálni kell a standard makromodellekbe. Érdekes módon a pénzügyi ciklust, a vagyon és hitelpiacok boom és bust hullámzásának főbb jellemzőit jóval a mai modern üzleti ciklusokat leíró modellek megszületése előtt összefoglalták, mégis a válság előtti újkeynesi modellekben ez a jelenség egyáltalán nem szerepelt. A két ciklus egyáltalán nem azonos, a pénzügyi ciklus sokkal hosszabb idő alatt zajlik le és leginkább a hitel-aggragátumokon és a vagyoneszközök árain kísérhető nyomon.
Márpedig Claudio Borio (BIS) szerint a makromodell a pénzügyi ciklus integrálása nélkül olyan, mint a Hamlet a dán királyfi nélkül. Kiváló tanulmányában meg is mutatja, hogy mely elemeket, és hogyan kellene az üzleti ciklus modelljeiben megjeleníteni.
